Xboxとの取引はまもなく終了、アクティビジョン・ブリザードは証券取引所から撤退

知っておくべきこと

• マイクロソフトは、Call of Duty、World of Warcraft、Diablo、Candy Crushなどのゲーム大手フランチャイズのパブリッシャーであるActivision Blizzard Kingを2022年1月に買収すると発表した。
• この取引は規制当局による厳重な法的精査を受けており、39カ国が承認している。
• 買収を拒否したのは英国のCMAのみだ。
• 米国のFTCは買収完了を差し止めるための仮差し止め命令を申し立てたが、却下された。FTCはこの決定に対し控訴している。
• AInvest WireはTwitterで、7月17日月曜日にTrade DeskがNasdaq-100でActivision ($ATVI)と交代すると伝えた。
• ABK が証券取引所から撤退する動きは、FTC の控訴で差し止め命令が認められなかった場合に ABK との取引を終了させるための準備である可能性がある。

GlobeNewswireのプレスリリースによると、ナスダックは、The Trade Desk, Inc.がActivision Blizzard, Inc.の代わりとしてNasdaq-100 Indexに加わり、ABKは7月17日（月）の市場開始前に上場から除外される予定であると発表した。Activision BlizzardのNasdaq-100 Indexからの除外は、同社がXboxとの合併契約を締結する準備を進めていることを示していると考えられる。

ABKの証券取引所からの撤退発表は、ジャクリーン・コーリー判事が買収完了を差し止める仮差し止め命令の発令を拒否したことに対し、FTCが控訴した直後に行われた。現在、裁判手続きが進行中のため、暫定的差し止め命令（TRO）が発令されており、買収は停止されているが、TROは金曜日に失効する予定だ。TROが解除された今、マイクロソフトとABKによる買収完了を阻むのは、第9巡回裁判所と英国競争・市場庁（CMA）による控訴に関する判決のみである。 

FTCの控訴について、マイクロソフト副会長兼社長のブラッド・スミス氏は、「地方裁判所の判決は、この買収が競争と消費者の双方にとって有益であることを明確に示しています。FTCが明らかに不利な訴訟を追及し続けることに失望しており、訴訟の前進を遅らせるような更なる動きには反対します」と述べました。一方、ボビー・コティック氏はCNBCのインタビューで、FTCの判決に対する控訴は納税者の税金の無駄遣いになるだろうという見解を示しました。

ABKの株式市場からの排除を求める動議は、マイクロソフトとアクティビジョン・ブリザード両社の経営陣が、第9巡回裁判所がコーリー判事を覆してFTCに仮差し止め命令を認める可能性は低いと確信していることを示している可能性がある。したがって、両社は仮差し止め命令の期限切れ後速やかに取引を完了させるために必要な早期措置を講じている可能性がある。しかしながら、取引の完了はCMAによる取引拒否にもかかわらず行われることになる。 

コーリー判事がFTCの差し止め命令を拒否したことを受け、CMAとマイクロソフトは、英国仲裁裁判所への上訴を保留し、法廷外での和解を目指すことに合意した。マイクロソフトは、買収を成立させるために小規模な事業売却（おそらくCMAが懸念を表明したクラウドゲーム分野における売却）に同意したが、CMAは、そのような動きには新たな調査から規制プロセスを最初からやり直す必要があると述べている。

進展が見られるものの、事態の行方を見守る間、株式市場と裁判所の動向を注視する長い一週間になりそうです。マイクロソフトとアクティビジョン・ブリザードの間で交渉中の現在の契約は7月18日に期限切れを迎える予定で、FTCとCMAは合併を阻止するために可能な限り時間稼ぎをしようとしているようです。この戦略が成功するかどうかはまだ分かりません。